เทคนิคลัดการกดเครื่องคิดเลขเพื่อคำนวณราคาตราสารหนี้ด้วย forward rate
ลองมาดูตัวอย่างโจทย์และดูรูปภาพประกอบนะครับ
The current 1-year rate, S1, is 4%, the 1-year forward rate for lending from time = 1 to time = 2 is 1y1y = 5%, and the 1-year forward rate for lending from time = 2 to time = 3 is 2y1y = 6%. Value a 3-year annual-pay bond with 5% coupon and a par value of $1,000.
จากโจทย์เราจะเขียนกระแสเงินได้ตามรูปคือปีที่ 1 และ 2 จะมีรับดอกเบี้ย $50 ส่วนปีที่ 3 ได้เงินต้นและดอกเบี้ยรวม $1,050
วิธีการคิดก็คิดลดมาทีละปีแล้วรวมกับกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นในปีนั้นตามรูป
ปีที่ 3 มีกระแสเงินสด $1,050 ก็คิดลดมาที่ปี่ที่ 2 ด้วยอัตราคิดลด 2y1y=6% แล้วก็เอามาบวกกับกระแสเงิน ณ ปีที่ 2 แล้วคิดลดมาที่ปีที่ 1 และรวมกับกระแสเงินสด ณ ปีที่ 1 คิดลดมาเป็นมูลค่าปัจจุบัน
เห็นไหมครับถ้าเรากดเครื่องคิดเลขเป็น Step ดังกล่าวเอาไม่จำเป็นต้องใช้กระดาษทดเลยก็ได้ และทำให้เลยทำโจทย์ได้เร็วอีกด้วย
หวังว่าจะเป็นประโยชน์สำหรับคนที่กำลังเตรียมสอบ CFA นะครับ
